La piattaforma di scommesse sportive ESPN Bet si sta preparando per un anno critico, mentre sta lavorando a una partnership significativa con Disney-Penn National, con una grossa cifra di 2 miliardi di dollari in gioco.
Sciogliere la pressione: Il 2025 incombente fa da palcoscenico a Penn Entertainment per una performance vincente nel mondo delle scommesse sportive, poiché vari fattori convergono per mettere alla prova la capacità dell'azienda di innovare.
Kyle Owusu, analista finanziario di Octus, spiega: "Questo è un anno cruciale. Non solo ESPN ha il diritto di rescindere l'accordo sulla scommessa sportiva se l'accesso al mercato non è sufficiente, ma c'è anche lo sfondo degli investitori attivisti che si chiedono se questa partnership funzionerà."
Aunque Penn Entertainment ha collaborato con il marchio ESPN Bet solo da più di un anno, Owusu prevede che Disney potrebbe considerare di sostituire Penn se l'azienda non farà significativi progressi nel mercato delle scommesse sportive degli Stati Uniti entro la fine del 2026. Attualmente, DraftKings e FanDuel controllano insieme il 72% del mercato delle scommesse sportive, con ESPN Bet che segue a fatica con il 3,2%. La pubblicazione del settore, Casino Reports, evidenzia che concorrenti come BetMGM e Caesars Entertainment detengono rispettivamente quote di mercato del 8% e 5%.
La quota di mercato esatta che ESPN Bet deve evitare la rescissione non è di dominio pubblico, ma secondo il CEO di Penn Jay Snowden, "una quota del 10% ci sta iniziando a entusiasmare". Il lancio iniziale di ESPN Bet a novembre 2023 ha dimostrato promesse, poiché il bookmaker ha raggiunto circa il 7% di quota di mercato nel primo mese di operatività. Tuttavia, i numeri sono presto scesi alla bassa area del 3%, secondo Casino Reports.
Penn è ottimista riguardo al lancio del servizio di streaming ESPN in standalone di Disney questo autunno. "Siamo entusiasti di questa prima integrazione sul mercato", ha dichiarato Snowden durante una chiamata con gli investitori dell'8 maggio. "Ci aiuterà a guidare gli utenti e l'esposizione alla nostra piattaforma".
Tuttavia, una parte significativa dei follower di Wall Street di Penn crede che sia giunto il momento di separarsi dalle scommesse sportive. HG Vora Capital Management, che detiene circa il 5% delle azioni di Penn, incoraggia gli azionisti a votare per i suoi direttori nominati, urging l'azienda a riorientare i suoi sforzi sui suoi casinò fisici.
HG Vora critica le precedenti transazioni di Penn, come il contratto di 10 anni da 2 miliardi di dollari con Disney per il marchio ESPN Bet, il prezzo 111 volte il fatturato pagato per Ontario's TheScore e la quasi perdita di un miliardo di dollari per il suo primo marchio di scommesse sportive, Barstool Sports.
In una lettera agli azionisti, Penn respinge le preoccupazioni di HG Vora, definendo la sua campagna "avventata" e "distruttrice di valore". Penn accusa inoltre HG Vora di violare le normative del gioco e della sicurezza.
Oltre a HG Vora, il mercato dei bond potrebbe anche sperare nella fine di ESPN Bet. La rescissione di ESPN Bet potrebbe probabilmente portare a un acquisto frenetico dei quasi 4 miliardi di dollari di debito di Penn, aumentando i prezzi e abbassando la premio di rendimento su Penn. Data la presenza di Penn di 43 casinò e ippodromi in 20 stati, l'assenza dell'attività in perdita delle scommesse sportive consentirebbe all'azienda di concentrarsi esclusivamente sulle sue operazioni di casinò a flusso di cassa positivo.
La pressione aumenta ulteriormente poiché Penn ha mancato le stime di fatturato e utile netto normalizzato per azione in cinque dei suoi ultimi sei trimestri, secondo S&P Global Market Intelligence. Penn si prefigge di generare flussi di cassa positivi nel 2025 e raggiungere una quota di mercato del 4,7% per ESPN Bet entro la fine dell'anno. Tuttavia, permane l'incertezza, poiché Owusu si chiede: "È difficile avere fiducia in questa previsione".
although Disney may fare bene comunque - se Penn riesce a raggiungere gli obiettivi di quota di mercato o se rescinde l'accordo - non c'è garanzia che ESPN Bet troverà una nuova casa nell'attuale ambiente di mercato. La concorrenza per la dominazione delle scommesse sportive è feroce e l'incertezza riguardo al paesaggio del 2025 - a causa dei tassi di interesse più elevati e delle tariffe - rende un pagamento premium per ESPN un rischio.
"Lascia perdere i numeri - l'impatto reputazionale che subirai se ti metti in gioco dopo che così tanti hanno fallito - solo quel fattore da solo rende difficile", aggiunge Owusu. Tuttavia, mentre la battaglia continua, ESPN, con la sua forte riconoscibilità del marchio e il più grande database di fantasy, mantiene ancora il vantaggio - almeno per i prossimi 18 mesi.
- L'analista Kyle Owusu suggerisce che il 2025 potrebbe essere un anno cruciale per Penn Entertainment nel settore delle scommesse sportive, poiché la capacità dell'azienda di innovare è sotto esame.
- Owusu prevede che Disney potrebbe considerare di sostituire Penn Entertainment se non farà significativi progressi nel mercato delle scommesse sportive degli Stati Uniti entro il 2026.
- Attualmente, DraftKings e FanDuel controllano insieme il 72% del mercato delle scommesse sportive, con ESPN Bet che segue a fatica con il 3,2%.
- Penn è ottimista riguardo al lancio del servizio di streaming ESPN in standalone di Disney questo autunno, credendo che ciò guiderà gli utenti e l'esposizione alla sua piattaforma.
- HG Vora Capital Management, con circa il 5% delle azioni di Penn, incoraggia gli azionisti a riorientare Penn sui suoi casinò fisici, criticando i suoi precedenti investimenti nelle scommesse sportive, come il marchio ESPN Bet.
- Penn respinge le preoccupazioni di HG Vora, definendo la sua campagna "avventata" e "distruttrice di valore", e accusa HG Vora di violare le normative del gioco e della sicurezza.
- Il mercato dei bond potrebbe vedere un acquisto frenetico dei quasi 4 miliardi di dollari di debito di Penn se ESPN Bet viene rescissa, aumentando i prezzi e abbassando il premio di rendimento su Penn, consentendo all'azienda di concentrarsi esclusivamente sulle sue operazioni di casinò a flusso di cassa positivo.
