Valori dell'euro in crescita rappresentano una minaccia significativa per le economie italiana e britannica
Negli ultimi mesi, sia gli Stati Uniti che i governi europei hanno affrontato una pressione crescente sui mercati obbligazionari a causa degli aumenti del debito nazionale e dei deficit in crescita. Il debito nazionale degli Stati Uniti ha superato il 120% del suo PIL, mentre in Europa, i rendimenti dei bond in aumento, i livelli di debito crescenti e l'instabilità politica hanno acceso le preoccupazioni per una nuova crisi del debito e dell'inflazione.
La preoccupazione del mercato obbligazionario è evidente nei rendimenti dei Treasury a lungo termine degli Stati Uniti, che hanno superato il 5%, segnalando allarme agli investitori sulla sostenibilità della politica fiscale e l'assenza di una strategia di consolidamento. In modo simile, in Europa, il mercato obbligazionario richiede più del doppio degli interessi per il debito italiano rispetto a quello tedesco, indicando un divario in aumento tra i paesi dell'area euro agli occhi dei mercati dei capitali.
Il rendimento del bond del governo italiano a dieci anni è salito notevolmente dal 1,23% all'inizio dell'anno al 4,65% dopo uno spostamento a destra in Italia. Questo spostamento suggerisce possibili aumenti del debito pubblico, la richiesta di più fondi dell'UE, la fine delle riforme dell'ex Primo Ministro Mario Draghi per l'Italia e potenziali tensioni con i partner dell'UE. L'aumento netto del rendimento del bond italiano si è verificato alla fine del grafico, seguendo l'inversione dei tassi di interesse nella primavera.
Nel frattempo, il rendimento dei bond del governo tedesco a dieci anni è salito al 2,11% dal -0,11% all'inizio dell'anno. Il divario tra i rendimenti dei bond del governo a dieci anni dell'Italia e della Germania continua ad aumentare, attualmente a 249 punti base.
La Banca Centrale Europea (BCE) sta prestando molta attenzione a questo divario in aumento e cerca di contrastarlo utilizzando lo Strumento di Protezione della Trasmissione (TPI) per abbassare i rendimenti del Sud e restringere lo spread. Il TPI della BCE comporta la vendita di più bond dei paesi del Nord e l'acquisto di più bond dei paesi del Sud come l'Italia. Lo spread tra i rendimenti dei bond del governo a dieci anni dell'Italia e della Germania ha raggiunto un picco di 261 punti base.
Da un'altra parte, la Gran Bretagna si aspetta di affrontare un'ondata di debito significativa a causa dei tagli fiscali annunciati dal Cancelliere dello Scacchiere Kwasi Kwarteng. Di conseguenza, il rendimento dei bond del governo britannico è aumentato dal 0,97% all'inizio dell'anno al 4,10% per un termine di dieci anni.
La BCE e il mercato obbligazionario globale non sono gli unici a tenere d'occhio questi sviluppi. Il rendimento per l'Italia era ancora del 4,32% venerdì sera, poco prima delle elezioni, ma è poi aumentato. Il mercato obbligazionario fornisce indizi per un possibile peggioramento delle finanze statali e queste tendenze sono probabili
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