Titolo: Moody's migliora le prospettive di credito di Las Vegas Sands
In un'ottica promettente, Moody's Investors Service ha modificato il proprio giudizio su Las Vegas Sands (NYSE: LVS) da "negativo" a "stabile". Questa revisione si accompagna al mantenimento del rating "Baa3" per la società e del voto "Baa2" per la controllata Sands China. Il principale fattore alla base di questo cambiamento? Il promettente rimbalzo di Macau, dove Sands China gestisce cinque resort integrati.
La solidità creditizia di Las Vegas Sands è rafforzata dai suoi casinò di alta qualità e dagli eccellenti indicatori di credito pre-pandemia. Inoltre, questi casinò godono di una buona reputazione e sono ben posizionati nei loro rispettivi mercati. Secondo Moody's, i dati del primo trimestre hanno mostrato che Sands ha guadagnato quote di mercato in tutti i segmenti - massa, massa premium e VIP.
La salute finanziaria della società contribuisce inoltre al cambiamento di giudizio. Con un cospicuo tesoretto di $6,3 miliardi e l'accesso a una linea di credito rotativa da $2,5 miliardi, il bilancio di Sands è solido come una roccia. Tuttavia, gli investitori che percepiscono dividendi potrebbero rimanere delusi dal proseguimento della sospensione del dividendo, che è stato interrotto durante l'apice della pandemia per conservare liquidità.
Mentre Macau si sta riprendendo e le finanze di Sands sono solide, un upgrade del credito non è imminente. Moody's afferma che un miglioramento del credito richiederebbe il raggiungimento di specifici traguardi, come il mantenimento di un rapporto debito lordo/EBITDA di 2,0x o inferiore, la dimostrazione di una crescita costante dei ricavi e il mantenimento di margini EBITDA stabili o in miglioramento. Tuttavia, un fattore che potrebbe potenzialmente creare problemi è se la liquidità di Las Vegas Sands diventasse limitata o se il recupero degli utili si rivelasse più lungo del previsto. Un'inaspettata ripresa di Macau o una riduzione più ampia delle tendenze del mercato ciclico dei consumatori potrebbe anche scatenare un downgrade.
La notizia del cambiamento del giudizio di Moody's su Las Vegas Sands è stata ampiamente diffusa, evidenziando le condizioni di mercato in miglioramento per la società. Con il promettente rimbalzo di Macau e la robusta salute finanziaria di Sands, inclusi un cospicuo tesoretto e una linea di credito rotativa, la società è attesa a raggiungere alcuni dei traguardi necessari per ulteriori miglioramenti del credito.
