Strategie degli investitori per assicurarsi le loro finanze: azioni, obbligazioni in preda al timore del crollo del mercato - oltre 5 trilioni di dollari di attività liquide, che hanno la reputazione di "regnare in contanti"!
Mentre il panorama economico globale continua ad evolversi, le strategie di investimento si adattano all'ambiente in cambiamento. Un esempio di ciò è l'aggiunta graduale di azioni e obbligazioni da parte di Anwiti Bahuguna, responsabile della strategia multi-asset di Columbia Threadneedle Investments. Bahuguna ritiene che l'inflazione diminuirà gradualmente dopo il recente crollo del mercato, aprendo la strada a un piano di investimento a lungo termine.
Tuttavia, i partecipanti al mercato procedono con cautela, riluttanti ad investire in asset più rischiosi a causa dell'incertezza della politica sui tassi d'interesse della Federal Reserve. Questa incertezza ha attirato l'attenzione della Fed, in particolare il divario in crescita tra ciò che le banche pagano per i depositi e ciò che i fondi del mercato monetario offrono.
La facility overnight reverse repurchase agreement della Fed ora offre un rendimento del 3,05% dopo l'aumento dei tassi di 75 punti base della banca centrale la scorsa settimana. Questa facility, un posto attraente per deployare la liquidità in eccesso secondo Dan LaRocco, un gestore di fondi monetari di Northern Trust Asset Management, è stata una scelta popolare tra gli investitori.
La preferenza per il contante, che attualmente rende il 4% per molti partecipanti al mercato, sta aumentando. Ciò è in parte dovuto all'intenzione della Fed di rallentare l'economia per controllare i prezzi in aumento, rendendo il contante una scelta preferita per superare le turbolenze. Di conseguenza, circa 4,6 trilioni di dollari sono attualmente parcheggiati nei fondi del mercato monetario statunitense, che fungono da rifugio dalle turbolenze del mercato causate dalla Federal Reserve degli Stati Uniti.
Despite a decline in US stocks by more than 22% this year and bonds being in a bear market, yields on cash-like securities are becoming increasingly attractive. Yields on these securities and short-term paper have soared, with some funds paying 3%, 4%, or more.
Bill Eigen, who manages the Strategic Income Opportunities Fund at JPMorgan Asset Management, has increased his cash position from 65% at the beginning of June to 74% by the end of August. However, there is no publicly available information about a fund managed by Eigen at JPMorgan Asset Management that currently holds 74% of its portfolio in cash positions.
On the other hand, ultra-short bond funds currently hold about $150 billion. In the week ending September 21, cash balances recorded inflows of $30 billion, suggesting a continued preference for cash over other investment options.
The growing excess liquidity in US banks, estimated at about $6.4 trillion compared to around $250 billion in 2008, is another factor influencing the investment landscape. Most of this excess liquidity is held in checking and savings accounts, which yield far less than money market funds.
Despite the attractive yields offered by cash-like securities, Eigen is waiting for spreads to widen further before redeploying his cash balances. Just a year ago, the seven-day yield of taxable money funds was only 0.02%. With the recent changes, money funds are likely to attract more inflows in the future, further increasing the use of the RRP facility.
In conclusion, the economic landscape is witnessing a shift towards cash and money market funds as investors seek safer investment options amidst the uncertainty surrounding interest rates and the Fed's policy. As the macroeconomic environment continues to evolve, these trends are expected to persist, shaping the investment strategies of market participants.
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