Rischio di rimborso obbligazionario: definizione, fattori di innesco principali e potenziale effetto sull'attività di investimento
Nel mondo degli investimenti a reddito fisso, uno dei rischi che gli investitori devono tenere presente è il rischio di richiamo (call risk). Si tratta della possibilità che l'emittente dei bond possa scegliere di rimborsare i bond prima della loro data di scadenza prevista.
Il rischio di richiamo può essere scatenato da vari fattori. Uno di questi è la riorganizzazione del debito. Le aziende possono optare per semplificare la gestione del debito richiamando una serie di bond con scadenze diverse e emettendo un nuovo bond singolo con una data di scadenza più conveniente.
Tassi di interesse in calo possono anche scatenare un richiamo dei bond. Gli emittenti di bond possono approfittare dei costi di prestito più bassi emettendo nuovi bond a tassi di interesse più bassi e rimborsando i bond esistenti a tassi di interesse più alti.
Le fusioni e le acquisizioni possono anche portare a un richiamo dei bond. La società acquirente può richiamare i bond della società acquisita per semplificare la struttura del debito e integrare le finanze della società acquisita.
Le aziende possono richiamare i bond per raggiungere specifici obiettivi finanziari. Ad esempio, possono utilizzare i richiami di bond per raccogliere capitali per un'importante acquisizione, finanziare un progetto su larga scala o rafforzare il loro bilancio durante i periodi di stress finanziario.
Tuttavia, non tutti i bond sono richiamabili. I bond del tesoro, i bond municipali e i bond aziendali con periodi di protezione dal richiamo più lunghi sono esempi di bond non richiamabili che possono essere scelti per minimizzare il rischio di richiamo. Inoltre, i TIPS, o i titoli del tesoro protetti dall'inflazione, non sono richiamabili e aiutano a proteggere contro l'inflazione.
La data di scadenza di un bond è un fattore significativo nel rischio di richiamo. Si riferisce alla data in cui l'emittente del bond è obbligato a rimborsare il capitale all'investitore. La premio di richiamo, l'importo sopra il valore nominale del bond che l'emittente deve pagare se sceglie di richiamarlo, può fornire una certa compensazione se i vostri bond vengono richiamati.
La diversificazione di un portafoglio a reddito fisso tra diverse scadenze, settori e qualità del credito è fondamentale per attenuare il rischio di richiamo. Spostando gli investimenti in diversi tipi di bond, gli investitori possono ridurre la loro esposizione al rischio di richiamo e garantire un flusso di reddito più stabile.
È importante notare che le aziende con valutazioni del credito solide sono meno probabili nel bisogno di rinegoziare il loro debito, riducendo così la probabilità di un richiamo.
Quando i bond vengono richiamati in anticipo, può avere un impatto significativo sui rendimenti del portafoglio di investimento. Gli investitori possono essere costretti a vendere i loro bond indietro all'emittente prima della scadenza e possono avere difficoltà nel trovare investimenti sostitutivi adatti con rendimenti comparabili.
In conclusione, mentre il rischio di richiamo è un fattore che gli investitori devono considerare, ci sono modi per mitigare questo rischio attraverso una gestione attenta del portafoglio e la scelta dei tipi giusti di bond. Capendo il rischio di richiamo e i suoi fattori scatenanti, gli investitori possono prendere decisioni informate e proteggere i loro investimenti a reddito fisso.
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