Riduzione del rendimento dei titoli indiani a 10 anni a un minimo di due settimane, guidata da preoccupazioni relative alle questioni fiscali relative al GST.
La Banca Centrale dell'India ha incontrato le banche questa settimana per discutere il programma di prestiti da ottobre a marzo, un passo che arriva dopo che il governo indiano ha annunciato tagli alle aliquote dell'Imposta sul Valore Aggiunto (IVA) su centinaia di articoli mercoledì.
Le preoccupazioni che i tagli delle aliquote IVA potessero allargare il deficit fiscale e aumentare il debito del governo sembrano essere state alleviate dalle stime di perdite di entrate inferiori al previsto. Abhishek Bisen, responsabile dei titoli a reddito fisso di Kotak Mahindra AMC, ha dichiarato che i tagli delle aliquote IVA non sono attesi avere un impatto significativo sulle finanze del governo centrale.
Le perdite di entrate stimate per i tagli delle aliquote IVA ammontano a 480 miliardi di rupie (5,46 miliardi di dollari), secondo Bisen. Si tratta di una cifra significativamente inferiore alle stime del mercato delle perdite di entrate per i tagli delle aliquote IVA, che ammontavano a circa 1 trilione di rupie.
La diminuzione delle stime delle perdite di entrate ha portato a una riduzione dei rendimenti dei bond. Il rendimento del bond benchmark a 10 anni in India è sceso al suo livello più basso in due settimane giovedì, chiudendo a 6,4934%. Il tasso OIS a 2 anni ha chiuso oltre 3 pb più basso a 5,4675%, mentre il tasso OIS a 5 anni ha perso oltre 4 pb, chiudendo a 5,7450%. Il tasso OIS a 1 anno è sceso di quasi 2 pb a 5,51%.
I prestatori hanno suggerito di passare a un metodo di prezzo uniforme per le aste dei bond statali per prevenire picchi improvvisi nei rendimenti di taglio. Gli operatori hanno anche invitato la RBI a tagliare la quota di bond federali a lungo termine nel programma di offerta.
I tagli delle aliquote IVA non hanno avuto un impatto significativo sulle finanze del governo centrale, ha dichiarato anche Bisen, suggerendo che i bond indiani potrebbero muoversi fortemente in una direzione data la chiarezza fiscale. Si aspetta inoltre che il deficit fiscale previsto del 4,4% sia mantenuto per l'esercizio fiscale 26.
Tuttavia, non sono state trovate informazioni rilevanti nei risultati della ricerca su chi si sia incontrato presso la Banca Centrale dell'India lo scorso weekend per discutere la serie degli ordini governativi da ottobre a marzo. La perdita di entrate stimata ammonta a circa 13-14 pb del PIL previsto dell'anno finanziario, ma ulteriori discussioni e decisioni sono attese nelle prossime settimane.
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