Prospettive per i responsabili legali nel 2025 - motivi di speranza?
Nel mondo in continua evoluzione della finanza, i Collateralized Loan Obligations (CLOs) stanno facendo parlare di sé. L'ascesa dei CLO Exchange-Traded Funds (ETFs) è attesa per ulteriormente promuovere la diffusione e la liquidità di questo settore.
Il mercato dei CLO europei, in particolare, ha avuto un anno impressionante nel 2024, con $52 miliardi di nuovi volumi di emissione e $33 miliardi di resets. Si prevede che questo slancio si prolungherà nel 2025, poiché la Banca centrale europea prevede una crescita del PIL del 1,1% per l'anno, in aumento rispetto all'0,8% del 2024.
Tuttavia, il panorama economico differisce notevolmente tra le regioni. Mentre l'Europa si confronta con la possibilità di un ambiente di crescita rallentata a lungo termine, compresa l'incertezza politica e commerciale, si prevede che gli Stati Uniti manterranno un solido, ma moderatamente inferiore PIL reale nel 2025 rispetto al 2024, vicino al 3%.
Il mercato dei CLO statunitensi ha avuto un anno record nel 2024, con $202 miliardi di nuovi volumi di emissione, $223 miliardi di resets e $38 miliardi di attività di credito medio-piccolo/privato. Si prevede che questa tendenza si protrarrà nel 2025, con fondamentali di mercato costruttivi che porteranno a uno stretchiamento delle spread per i bond CLO. Si prevede che i bond CLO AAA raggiungeranno tre mesi SOFR + 110 punti base nel primo semestre del 2025.
La navigazione dell'aumento della incertezza geopolitica e macroeconomica nel 2025 richiederà l'esperienza dei gestori dei CLO. Questi gestori, che acquistano oltre la metà di tutti i prestiti leverati emessi negli Stati Uniti, forniscono liquidità vitale al mercato.
Il mercato dei CLO europei, gestito da entità come Ares Management Corporation, che deteneva il più grande fondo CLO con attività sotto gestione che ammontavano a circa $131 miliardi nel 2025, gioca anch'esso un ruolo significativo.
Il potenziale per tassi di interesse più elevati e prolungati del previsto nel 2025 fornirà un terreno fertile per il continuo aumento degli Esercizi di Gestione del Debito (LMEs) o delle riorganizzazioni del debito fuori dal tribunale (scambi in difficoltà). Tuttavia, tassi più elevati potrebbero fungere da freno per gli Acquisti di Titoli ad Elevato Rischio (LBOs) e le Operazioni di Fusionsi e Acquisizioni (M&A), potenzialmente lasciando acquirenti e venditori in stallo.
Il Comitato di Mercato Aperto della Federal Reserve si prevede caut
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