L'imminente minaccia del debito esercita pressioni sulla Federal Reserve sui tassi di interesse: Analisi della significativa questione del debito negli Stati Uniti
L'economia degli Stati Uniti, dal 1990, è stata più indebitata che mai negli ultimi decenni. Questo è dovuto all'aumento dell'uso del debito per sostenere il livello di vita attuale. Dal 2009, i redditi da soli non sono sufficienti, richiedendo circa $7.000 di debito aggiuntivo all'anno.
I prezzi delle case gonfiati e i consumatori che hanno esaurito il loro volume di credito ai tassi di interesse più bassi hanno peggiorato ulteriormente la situazione. Di conseguenza, attualmente ci vogliono 4,82 dollari di debito per generare un dollaro di crescita economica adjustata per l'inflazione.
La Federal Reserve, nel tentativo di stimolare la crescita, ha tollerato questi sviluppi, dando la priorità alla crescita piuttosto che all'eliminazione dei partecipanti al mercato non produttivi attraverso il processo di "distruzione schumpeteriana". Tuttavia, questo approccio ha portato alla persistenza di imprese zombie a tassi di interesse zero.
Le recenti conseguenze di questa politica includono bolle massicce in diverse classi di attivi, in particolare nelle azioni Meme. Quasi tutti i parametri sono negativi per investire in azioni con dividendi. Il divario tra l'accumulo di debito USA e la crescita del PIL si è notevolmente ampliato dal 1985.
Le imprese hanno utilizzato il debito a basso costo per scopi non produttivi come il riacquisto di azioni e il pagamento di alti dividendi. L'ultima stretta dei tassi da parte della Federal Reserve USA è stata implementata alla fine del 2023, portando il tasso di interesse federale più alto al 4,25-4,50%, e da allora la Fed non ha aumentato i tassi ma è ampiamente attesa per iniziare a tagliarli a settembre 2025.
La Fed sta cercando di portare i tassi di interesse al di sopra del 4,5% e mantenerli lì, il che avrà un impatto sul consumo, sulle case e sugli investimenti. Tuttavia, questo movimento mette la Fed in una situazione difficile, autoinflitta, costretta a raise i tassi di interesse per combattere l'inflazione ma consapevole del carico del debito sulla società USA.
Il livello del debito USA in questo ciclo è significativamente più alto del passato. Un ciclo di tassi di interesse brusco come l'attuale rallenterà significativamente l'economia e graverà pesantemente sui consumatori indebitati. Il ciclo attuale di aumenti dei tassi di interesse a livello mondiale è il più rapido dal periodo citato nel discorso di Powell.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha parlato del potenziale dolore per le famiglie e le imprese, ma ancora si aggrappa alla scena di un atterraggio morbido nel suo discorso di Jackson Hole. La domanda rimane: cosa sarà il grilletto per una potenziale ripresa del mercato, forse apparentemente banale all'inizio. La Federal Reserve si trova di fronte alla scelta tra le famose malattie infettive della peste e del colera, facendo riferimento alle potenziali conseguenze economiche delle loro azioni.
Il debito negli USA è aumentato per colmare i divari di reddito e finanziare case più grandi, dispositivi elettronici e altre spese. La crescita USA dal 1985 è stata basata principalmente sull'accumulo di debito. Le conseguenze di questa tendenza sono ancora da comprendere appieno, ma una cosa è chiara: il cammino verso una ripresa economica sostenibile è disseminato di sfide.
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