Le istituzioni finanziarie mostrano entusiasmo per gli ETF Bitcoin, ma l'infrastruttura lotta per tenere il passo
Nel mondo del Bitcoin, una delle principali valute digitali, crescono le preoccupazioni riguardo alla centralizzazione e alla sostenibilità. Secondo i dati recenti, Foundry controlla un impressionante 30% della potenza di hash totale, seguito da Antpool con il 18%. Questo alto livello di centralizzazione potrebbe potenzialmente influire sulla resilienza e sulla decentralizzazione della rete, un aspetto chiave del design del Bitcoin.
L'attività della rete Bitcoin non ha tenuto il passo con la crescente domanda dell'asset, creando un outlook incerto per la sua salute a lungo termine. L'ecosistema ha bisogno di stimolare un'attività di rete più coerente e creare una nuova domanda di spazio di blocco per sostenere la alta valutazione del Bitcoin.
Progetti come la catena Genesis di Babilonia potrebbero svolgere un ruolo significativo nell'ampliare il ruolo del Bitcoin oltre al semplice magazzino di valore passivo. Tuttavia, il lancio di Babilonia ha temporaneamente portato i costi sopra i $150 per blocco, ma questi picchi si sono dimostrati di breve durata. Senza un maggiore introito dalle commissioni, il rischio di riduzione dei minatori aumenta, potenzialmente portando a una rete più centralizzata.
CoinMetrics sottolinea l'importanza di remunerare i minatori per il loro ruolo nella sicurezza della catena. Gli sviluppatori del Bitcoin stanno lavorando su cambiamenti tecnici per recuperare un introito bilanciato dalle commissioni di transazione, al fine di mantenere la sicurezza della rete. Le commissioni basse minacciano la sostenibilità economica del sistema, poiché rappresentano meno dell'1% dei ricavi dei minatori a causa del quarto halving di aprile 2024.
Il halving del 2028 ridurrà i premi dei blocchi a 1.5625 BTC, aumentando il rischio di riduzione dei minatori e potenzialmente concentrando la sicurezza in fewer operatori. La tendenza alla tokenizzazione, come cbBTC di Coinbase, si verifica al di fuori del livello di base del Bitcoin, generando poco introito dalle commissioni per i minatori. La fornitura di cbBTC di Coinbase è cresciuta rapidamente a spese di wBTC di BitGo.
Gli investitori istituzionali, nonostante contribuiscano al prezzo del Bitcoin, non traducono i loro investimenti in un aumento dell'attività sulla catena. Gli sviluppatori stanno sperimentando con applicazioni native BTC per ripristinare l'introito dalle commissioni per i minatori, rendendolo conveniente per gli utenti quotidiani. Le commissioni di transazione sulla rete Bitcoin rimangono basse a causa della mancanza di domanda di spazio di blocco, aggravando la sfida strutturale che il Bitcoin sta affrontando.
Se non si affrontano questi problemi, la decentralizzazione e la resistenza alla censura della rete potrebbero essere compromesse se un numero significativo di minatori è costretto offline. CoinMetrics afferma che se le commissioni non aumentano per compensare la riduzione dell'emissione, molti minatori potrebbero essere costretti offline durante i prolungati cali. I pool di mining stanno investendo pesantemente nell'hardware per mantenere la loro supremazia, mentre i minatori individuali lottano per la redditività.
In conclusione, la rete Bitcoin sta affrontando sfide in termini di centralizzazione e sostenibilità. Sono in corso sforzi per affrontare questi problemi, ma resta da vedere come si svilupperanno nei prossimi anni. Il momentum del prezzo di quest'anno, principalmente guidato dagli ETF e dai tesorieri di asset digitali (DAT), potrebbe fornire unboost temporaneo, ma sono necessarie soluzioni a lungo termine per garantire la salute e la resilienza della rete.
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