Le compagnie assicurative potrebbero aumentare la copertura in valuta per salvaguardare i loro attivi
Le assicurazioni sulla vita di Taiwan si preparano a potenziali tagli dei tassi della Fed e al rafforzamento dell'intesa dollaro taiwanese
Le assicurazioni sulla vita di Taiwan si stanno preparando a un significativo cambiamento nel mercato dei cambi, poiché i tagli dei tassi della Federal Reserve attesi questa settimana potrebbero mettere sotto pressione il dollaro USA e portare a un rafforzamento dell'intesa taiwanese.
Secondo i dati recenti, le assicurazioni sulla vita di Taiwan detengono oltre 700 miliardi di dollari in asset in valuta estera. Di conseguenza, si stanno concentrando sempre di più su strategie di copertura per proteggere questi asset dalle possibili fluttuazioni dell'euro dollaro taiwanese.
Il costo della copertura attraverso forward non consegnabili (NDFs) per le assicurazioni sulla vita è sceso a circa il 3,5%, un significativo calo rispetto quasi al 14% raggiunto a maggio quando il dollaro taiwanese è salito. Questo calo dei costi ha reso la copertura più allettante per le assicurazioni sulla vita, che ora stanno pianificando di aumentare le loro misure di copertura.
Cathay Life Insurance Co è una di queste compagnie assicurative, che prevede di aumentare gli investimenti in obbligazioni estere e allungare le scadenze degli swap di valuta. Fubon Life Insurance Co, un altro grande giocatore, intende aggiungere obbligazioni USA per coprire le politiche denominate in dollari USA e adottare una strategia di copertura più flessibile.
L'uso relativamente basso di derivati da parte delle compagnie assicurative taiwanesi lascia spazio per aumentare la copertura. Le istituzioni finanziarie e le corporation con asset all'estero stanno pianificando di aumentare le loro misure di copertura contro l'euro dollaro taiwanese per mitigare l'impatto delle fluttuazioni dei tassi di cambio.
La decisione di politica monetaria della banca centrale taiwanese del giovedì è un punto focale a causa dei nuovi flussi di equity e della domanda di copertura, secondo il senior market strategist di Asia-Pacifico della Bank of New York Mellon Corp, Wee Khoon Chong.
L'inizio atteso dei tagli dei tassi della Federal Reserve a settembre potrebbe portare a una diminuzione dell'indice del dollaro, secondo il rates and markets strategist di BNP Paribas SA, Chandresh Jain. Questa diminuzione potrebbe ulteriormente rafforzare l'intesa taiwanese, poiché potrebbe attrarre ulteriori investimenti esteri e portare a un dollaro USA più debole.
Le valutazioni dell'intesa taiwanese non sono più estese come lo sono state nei mesi precedenti, secondo Wee Khoon Chong. JPMorgan Chase & Co prevede un aumento quasi del 7% per la valuta taiwanese entro la fine dell'anno.
Le compagnie assicurazioni sulla vita potrebbero ulteriormente aumentare le loro coperture in quanto scommettono su un dollaro più debole a causa della prevista diminuzione dell'indice del dollaro. Al momento, il costo della copertura attraverso NDFs per le compagnie assicurazioni sulla vita ancora offsets la maggior parte del rendimento sui titoli del tesoro a 10 anni di riferimento.
In conclusione, le assicurazioni sulla vita di Taiwan si stanno preparando a un mercato dei cambi potenzialmente volatile, poiché i tagli dei tassi della Fed questa settimana potrebbero portare a un rafforzamento dell'intesa taiwanese. Con l'uso relativamente basso di derivati da parte delle compagnie assicurative taiwanesi, c'è spazio per aumentare le misure di copertura, che potrebbero ulteriormente rafforzare l'intesa taiwanese nei prossimi mesi.
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