La crescente dipendenza di Nvidia da due clienti chiave: una potenziale preoccupazione per le sue prospettive di investimento in IA?
Nel trimestre finanziario più recente, Nvidia e Broadcom, due importanti attori del mercato dei semiconduttori per l'IA, hanno reso noti i loro risultati.
Nvidia, nota per i suoi principali utenti finali come Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud, Meta Platforms e Oracle Cloud Infrastructure, tra gli altri, ha registrato un significativo aumento delle entrate. Le entrate del primo trimestre di Nvidia si sono attestate a $44,1 miliardi, salendo a $46,74 miliardi nel secondo trimestre. In particolare, due importanti clienti, collettivamente denominati Cliente A e Cliente B, hanno contribuito rispettivamente per $13,23 miliardi nel primo trimestre e $18,23 miliardi nel secondo trimestre, pari al 23% e al 16% delle entrate totali.
Mentre questi clienti acquistano solitamente le GPU di Nvidia attraverso subappaltatori, i prodotti principali di Nvidia restano le unità di elaborazione grafica (GPU) e il software e le infrastrutture associate. Il cambiamento nei mercati principali di Nvidia negli ultimi cinque anni, da gaming e visualizzazione professionale a data center, ha giocato un ruolo fondamentale in questa crescita.
I clienti indiretti di Nvidia, come i fornitori di servizi cloud, le società internet, le imprese e le utility del settore pubblico, acquistano spesso i prodotti attraverso i clienti diretti. OpenAI, Google e Meta sono tra i principali utilizzatori delle GPU di Nvidia per i carichi di lavoro AI, che si basano pesantemente sulle GPU Hopper e Blackwell per l'addestramento dei modelli AI.
Nel frattempo, Broadcom sta lavorando per espandere la sua base di clienti principali oltre i tre hyperscaler che hanno contribuito in modo significativo alla sua linea superiore. La società prevede di convertire altri due hyperscaler in clienti a reddito entro il 2027. Una grande frazione delle entrate di Broadcom nei semiconduttori per l'IA proviene da un numero limitato di clienti.
Google Cloud si associa a Broadcom per creare unità di elaborazione tensoriale personalizzate per le sue applicazioni AI. Meta Platforms sta inoltre costruendo il primo supercluster di dati multigigawatt del mondo, che dovrebbe essere pronto nel 2023 e probabilmente sarà pieno di cluster AI di Broadcom.
Le vendite di semiconduttori per l'IA di Broadcom sono previste per rappresentare più del 32% delle sue entrate nel terzo trimestre fiscale. Il capex come percentuale delle entrate è ai massimi degli ultimi cinque anni per Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta Platforms e Oracle, il che indica che si trovano in fasi di espansione.
Gli investitori dovrebbero notare che Nvidia è ancora considerata un'azione di crescita
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