Investimento di 24 miliardi di euro da parte di KENFO per la gestione dei rifiuti nucleari in Germania: un esame della storia atomica del paese
Il fondo tedesco statale KENFO, fondato nel 2017 con un capitale iniziale di €24bn, ha annunciato un importante cambiamento nella sua strategia di investimento. Il fondo, principalmente incaricato di gestire lo smaltimento dei rifiuti nucleari della Germania, ha promesso di non finanziare la produzione di nuovo petrolio e gas attraverso i suoi portafogli infrastrutturali.
Questa mossa si allinea con l'impegno del governo tedesco per il phase-out dell'energia nucleare e il recente impegno per ridurre le emissioni di gas serra. KENFO ha anche aderito alla Net Zero Asset Owner Alliance, ulteriormente rafforzando il suo impegno nella lotta contro il cambiamento climatico.
Nonostante questi impegni, KENFO ha ricevuto critiche per aver mantenuto i produttori di fonti fossili nel suo portafoglio. Tuttavia, il fondo applica un approccio best-in-class all'interno dei settori, con l'obiettivo di eliminare gradualmente i combustibili fossili. Kempe, direttore del fondo, sostiene che gli investimenti di transizione sono più efficaci delle esclusioni.
Il profilo di investimento di KENFO differisce significativamente da quello di un'istituzione tedesca tipica. Il suo portafoglio obbligazionario è insolito, con solo il 10% in debito governativo e il resto in obbligazioni aziendali, ad alto rendimento e in mercati emergenti. Il settore immobiliare rimane una piccola allocazione nel portafoglio di KENFO a causa dei tassi di interesse negativi al momento del primo deployment.
Il fondo si è concentrato sull'infrastruttura come mezzo di protezione dall'inflazione a causa delle caratteristiche di copertura dell'inflazione della maggior parte degli asset reali. KENFO investe in infrastrutture attraverso co-investimenti, in particolare durante l'era del Covid.
Universal-Investment e Feri Trust GmbH sono le istituzioni attualmente al lavoro per KENFO per l'utilizzo dei suoi asset illiquidi. Per legge, KENFO è tenuto a spendere €805m all'anno per i costi di smaltimento nucleare, che si stimano potrebbero raggiungere fino a €130bn entro la fine del secolo.
Inizialmente, il governo aveva pianificato per KENFO di gestire un fondo sovrano proposto di €200bn, ma questi piani sono stati accantonati lo scorso anno. Il compito principale di KENFO è gestire lo smaltimento dei rifiuti nucleari della Germania, ma si è prefissato un obiettivo di una media del 3.7% netto dell'inflazione. Kempe è fiducioso che le società di fonti fossili perderanno importanza con il progresso tecnologico.
KENFO è anche proibito dall'investire in energia nucleare e ha un'allocazione strategica degli asset che consente fino a un terzo dei suoi asset in alternative, tra il 10% e il 50% in azioni e almeno il 20% in liquidità. Il fondo lavora con 18 gestori, tra cui Axa, Aberdeen, BlackRock e Ninety One, ma non divulga dettagli sui singoli fondi.
Kempe sostiene che gli investimenti di transizione sono più efficaci delle esclusioni. È fiducioso che la
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