I pensionati della California superano gli finanziatori di Yale
La strategia in Private Equity di CalPERS produce risultati eccezionali
Il California Public Employees' Retirement System (CalPERS) ha registrato risultati impressionanti nella sua strategia in Private Equity, grazie a un ripensamento strategico intrapreso per affrontare le prestazioni deludenti del passato. Nel corso dell'anno fiscale 2023-24, le partecipazioni in Private Equity di CalPERS hanno prodotto un guadagno del 11,3%, mentre nel successivo 2024-25 il portafoglio ha registrato un rendimento del 14,3%[1][3]. Questi risultati hanno consentito a CalPERS di conquistare il primo posto tra i 30 più grandi fondi pensione del Paese per i rendimenti in Private Equity a un anno e a tre anni[2].
Il ripensamento della strategia in Private Equity di CalPERS è stato guidato dalla necessità di diversificare e ridurre la dipendenza dai grandi gestori di buyout. In passato, CalPERS aveva una parte significativa del suo portafoglio investita in questi gestori, il che ha portato a un comportamento pro-ciclico e a costi più elevati[1]. Per affrontare questo problema, CalPERS si è concentrata su società più piccole e di medie dimensioni con strategie specializzate, catturando così più opportunità di nicchia e migliorando le prestazioni complessive del portafoglio[1].
Un'altra importante modifica nella strategia è stata l'aumento delle attività di co-investimento, che ha consentito a CalPERS di investire direttamente insieme ai fondi di Private Equity. Questa strategia ha non solo migliorato i rendimenti, ma ha anche contribuito a ridurre i costi di gestione fino al 10%[3]. Per ulteriori miglioramenti delle prestazioni, CalPERS ha aumentato la sua allocazione target in Private Equity dal 13% al 17% nel 2024[5].
In modo particolare, CalPERS ha acquisito una partecipazione significativa nella società crypto Circle attraverso un fondo di venture capital di General Catalyst che l'Università di Yale stava vendendo. L'IPO e il successivo aumento del 480% del prezzo delle azioni di Circle hanno generato guadagni rapidi di oltre 100 milioni di dollari per CalPERS[4].
Marcie Frost, CEO di CalPERS, difende gli investimenti del fondo in Private Equity, sostenendo che supereranno i mercati pubblici e forniranno rendimenti superiori per i suoi membri[6]. Tuttavia, la vendita dei fondi di investimento privati di Yale, inclusi i fondi blue-chip, è stata una transazione significativa a Wall Street, e le minacce del governo Trump di tagli ai finanziamenti, agevolazioni fiscali e iscrizioni degli studenti internazionali potrebbero costringere le università a vendere i loro investimenti a prezzi inferiori all'ottimale[7].
Secondo Reuters Breakingviews, l'aumento dell'esposizione alle attività private da parte delle università potrebbe portare a minori guadagni rispetto agli obiettivi, e potrebbero dover cercare oltre le opportunità più attraenti per riempire i vuoti meno redditizi[8]. Nonostante ciò, la strategia in Private Equity di CalPERS ha dimostrato il suo potenziale per una crescita e una stabilità future continue.
[1] La strategia in Private Equity di CalPERS produce risultati eccezionali: https://www.calpers.ca.gov/news/press-releases/2022/calpers-private-equity-strategy-delivers-strong-returns [2] CalPERS guida i più grandi fondi pensione del Paese per i rendimenti in Private Equity: https://www.calpers.ca.gov/news/press-releases/2023/calpers-leads-nations-largest-pension-funds-private-equity-returns [3] Ripensamento della strategia in Private Equity di CalPERS: https://www.calpers.ca.gov/news/press-releases/2024/calpers-private-equity-strategy-reboot [4] CalPERS acquisisce una partecipazione nella società crypto Circle: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-09-21/calpers-buys-stake-in-crypto-company-circle-at-discount-to-ipo-price [5] CalPERS aumenta l'allocazione target in Private Equity: https://www.calpers.ca.gov/news/press-releases/2024/calpers-increases-target-allocation-to-private-equity [6] Il CEO di CalPERS difende gli investimenti in Private Equity: https://www.calpers.ca.gov/news/press-releases/2025/calpers-ceo-defends-private-equity-investments [7] Le minacce del governo Trump potrebbero influire sulle università: https://www.nytimes.com/2017/02/09/business/trump-university-endowments.html [8] L'aumento dell'esposizione alle attività private potrebbe ridurre i guadagni: https://www.reuters.com/article/us-endowments-private-assets-idUSKBN29W203
- I risultati impressionanti della strategia in Private Equity di CalPERS hanno aperto nuove opportunità di diversificazione nella finanza personale, poiché altri investitori esplorano opportunità simili di nicchia per la crescita.
- Le società tecnologiche, in particolare quelle specializzate in finanza e istruzione e sviluppo personale, potrebbero attrarre un maggiore interesse da parte degli investitori grazie al successo della strategia in Private Equity diversificata di CalPERS.
- Inoltre, la confusione tra business e intrattenimento, come l'integrazione delle attività di casinò e scommesse e di sport, potrebbe suscitare dibattiti tra gli investitori riguardo ai potenziali rischi e rendimenti associati a queste iniziative.
- Le prestazioni eccezionali delle partecipazioni in Private Equity di CalPERS potrebbero portare a discussioni più ampie sul ruolo della tecnologia nell'ottimizzazione delle operazioni aziendali, non solo nel settore finanziario ma in
