Genting Singapore's credit rating reinforced by RWS's contribution, according to Moody's (Paraphrased)
Moody's Investors Service conferma il solido profilo di credito di Resorts World Sentosa (RWS), a sostegno della robusta posizione finanziaria di Genting Singapore, come dichiarato nella loro ultima valutazione.
L'agenzia di rating ha confermato il rating "A3" e mantenuto un outlook "stabile" per la società di gioco d'azzardo, lodando la sua posizione dominante sui due mercati di Singapore, che contribuisce significativamente alla crescita dei ricavi e alla generazione di flussi di cassa liberi. Le due sole strutture ricettive con casinò della città stato, Resorts World Sentosa e Marina Bay Sands di Las Vegas Sands (NYSE: LVS), sono oggetto di ingenti investimenti per il miglioramento delle loro strutture.
Genting Singapore sta investendo un consistente SGD6,8 miliardi per migliorare RWS in più fasi, con la maggior parte dei fondi previsti per essere distribuiti nel corso di più anni, con una spesa annuale peak stimata intorno a SGD1 miliardo tra il 2027 e il 2029.
Moody's prevede inoltre che Genting Singapore mostrerà una crescita costante dei ricavi nel 2023, nonostante alcuni temporanei fermi delle camere di RWS a causa dei lavori di ristrutturazione.
Solida situazione finanziaria di Genting Singapore
In un momento in cui gli investimenti in capitale sono essenziali per rafforzare RWS di fronte alla crescente concorrenza degli Emirati Arabi Uniti e potenzialmente della Thailandia, Genting Singapore ha un vantaggio distintivo grazie alla sua salute finanziaria.
Mentre avere "bilanci puliti" nell'industria del gioco d'azzardo è spesso un concetto relativo, Genting Singapore si vanta di una posizione finanziaria estremamente solida, garantendo che la società non incontrerà difficoltà nel rafforzare il suo resort integrato di Singapore.
"Genting Singapore è probabile che finanzi i suoi investimenti in capitale attingendo alle sue risorse di cassa interne. Di conseguenza, la salute finanziaria e la liquidità di GENS rimarranno forti grazie al suo basso debito e consistenti riserve di cassa di SGD3,7 miliardi al giugno 2024", ha aggiunto Moody's.
Anche se Genting Singapore si sentisse costretta a rivolgersi ai mercati dei capitali per finanziare alcune delle sue spese relative a RWS, il costo di tale finanziamento rimarrebbe basso grazie al suo rating di credito "A3", che la colloca comodamente nella fascia di investimento. Il rating di credito di Genting Singapore supera quello della sua società madre, Genting Bhd.
Basso rischio di downgrade per Genting Singapore
Con un voto "A3", c'è poco spazio per un eventuale upgrade di Genting Singapore - Moody's ha solo tre voti più alti. Tuttavia, la probabilità di un downgrade non è imminente e potrebbe essere evitata se Genting Singapore si astiene dall'assumere debiti eccessivi.
"Potremmo abbassare il voto di GENS se osserviamo un prolungato calo delle sue prestazioni operative, che si traduca in una diminuzione dei ricavi e degli indicatori di credito; se Genting Singapore non mantiene la piena proprietà di RWS; se l'accumulo di debiti aumenta in Resorts World at Sentosa Pte. Ltd., generando un rischio di subordinazione strutturale; o se il suo debito netto/EBITDA ajustato supera 1,0x", ha concluso Moody's.
Un upgrade potrebbe verificarsi se Genting Singapore riesce a mantenere un rapporto debito/EBITDA inferiore a 3x e mantiene i livelli di flussi di cassa/netto debito compresi tra il 30% e il 35%.
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