Discussioni sui meriti di un approccio attivo e passivo: quale posizione prevalerà in ultima analisi?
Nel dinamico mondo degli investimenti, la lotta dei fondi azionari attivi per superare gli indici di benchmark è diventata sempre più evidente. Secondo i dati recenti, il tasso di superamento per i fondi azionari gestiti attivamente è diminuito di otto punti percentuali rispetto a tutto il 2020, passando dal 46% al 38%.
In un periodo di 12 mesi nel 2021, 773 dei 2.030 fondi azionari gestiti attivamente hanno superato il loro indice di benchmark. Tuttavia, questo numero ha subito un calo significativo negli ultimi tre anni, con soli 535 fondi in grado di superare. Questa tendenza è particolarmente evidente in determinati gruppi di pari, come le Azioni Germania, dove il tasso di superamento è diminuito di 23 punti percentuali, e le Azioni Europa, con un calo del 22%.
Il rapido passaggio tra gli stili di investimento, valore e crescita, sul mercato nel suo insieme ha aggiunto alle sfide affrontate dai gestori di fondi. Questo passaggio, insieme alle prestazioni delle azioni cinesi e delle azioni tecnologiche, ha reso difficile per i gestori di fondi superare l'indice di benchmark nel 2021.
Il quadro a lungo termine per i fondi azionari gestiti attivamente è piuttosto deludente. Guardando indietro di cinque anni, solo 443 dei 2.030 fondi esaminati sono stati in grado di superare il loro indice di benchmark. Questo calo delle prestazioni è più pronunciato quando si confronta il numero di fondi che superano il loro benchmark ogni anno, con il numero che diminuisce negli ultimi cinque anni rispetto all'anno precedente.
La tendenza è simile nei gruppi di pari come le Azioni Mondo, le Azioni Asia Pacifico esclusa la Japan e le Azioni Nord America, dove più della metà dei fondi gestiti attivamente ha superato il suo indice di benchmark. Tuttavia, non sono stati forniti dati sul tasso di superamento per questi gruppi di pari.
La scarsa performance dei fondi azionari che si concentrano sulla Germania è attribuita a una alta percentuale di medie e piccole imprese, intorno al 20%. Nel'anno precedente, le piccole e medie imprese hanno portato i fondi ad elevati rendimenti extra. Tuttavia, dal inizio dell'anno, questi hanno sviluppato notevolmente peggio rispetto ai titoli DAX. Questo, unito a dati economici più deboli, difficoltà nella domanda di esportazioni e dipendenza dai prezzi dell'energia che colpiscono particolarmente le azioni industriali e automotive, ha messo sotto pressione i fondi attivi concentrati sulla Germania.
Al contrario, i fondi attivi nelle regioni come gli Stati Uniti beneficiano di forti guadagni nei settori della tecnologia e dell'IA e del sostegno della politica fiscale in Asia, consentendo ai fondi internazionali di sfruttare le forze regionali.
Nonostante queste sfide, lo sviluppo attuale del mercato non ha portato a una significativa svalutazione delle azioni tedesche rispetto ad altre regioni. La figura 2 mostra il numero di fondi con superamento in un anno, tre anni e cinque anni, offrendo un'anteprima di una possibile ripresa futura. Tuttavia, molti gestori attivi continuano ad avere difficoltà a superare i benchmark passivi in un mercato volatile, con solo circa il 29% di successo nel primo semestre del 2025, riflettendo le sfide derivanti da fattori come le fluttuazioni della valuta e le politiche commerciali.
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