Churchill Downs potrebbe sperimentare un miglioramento grazie ai prossimi sviluppi del Derby
Titoli di Churchill Downs (NASDAQ: CHDN) potrebbero acquisire slancio grazie ai piani dell'azienda di migliorare il suo leggendario ippodromo del Kentucky in vista del Kentucky Derby di maggio 2023.
L'analista Barry Jonas di Truist Securities ha recentemente incontrato i dirigenti di Churchill all'ippodromo del Kentucky e si mostra ottimista riguardo all'impatto potenziale di questi miglioramenti. Ha assegnato al titolo un giudizio "acquista" con un obiettivo di prezzo di $166, che implica un potenziale aumento di circa il 20% rispetto ai livelli attuali. Churchill si sta preparando a investire tra $80 e $90 milioni per rinnovare la tribuna del suo ippodromo del Kentucky.
I piani di rinnovamento sono stati annunciati insieme al rapporto sui risultati del secondo trimestre dell'azienda, con l'obiettivo di completare questi miglioramenti prima dell'edizione del 2025 del Derby. Jonas stima che il rendimento completo dell'investimento sarà realizzato entro otto anni.
Secondo Jonas, ci sono numerose opportunità per ulteriori miglioramenti del valore all'ippodromo, data la significativa domanda dei consumatori e le opportunità per aumentare la spesa (e il valore) per ogni spettatore del Derby.
Churchill sta introducendo nuove comodità all'iconico ippodromo del Kentucky come metodo per supportare l'ampia gamma di festeggiamenti e corse della Settimana del Derby. Nel 2023, il handle per la Settimana del Derby e il Derby stesso ha superato i precedenti record.
Il Kentucky Derby rimane un fattore trainante per i titoli di Churchill Downs
Nel suo rapporto, Jonas ha definito il Kentucky Derby "la gemma della corona" di Churchill Downs, e questa valutazione è corretta poiché le vendite dei biglietti rappresentano il 60% delle entrate dell'operatore durante la Settimana del Derby. Jonas ha identificato ulteriori aree per miglioramenti all'ippodromo attraverso gli investimenti in attivi.
I miglioramenti passati all'ippodromo si sono già dimostrati redditizi. Il Derby è uno degli eventi sportivi dal vivo più richiesti negli Stati Uniti, come dimostrato dalla continua domanda di posti a sedere premium, che supera costantemente la disponibilità, secondo la direzione di Churchill. Un terzo delle vendite dei biglietti per "la corsa per le rose" è legato a contratti biennali che non possono essere risolti, mentre i restanti due terzi vengono venduti prima della corsa.
Per quanto riguarda TwinSpires, che ha stabilito record del Derby nel 2022, Jonas lo ha descritto come "lento, costante e resistente", con benefici derivanti dagli accordi di corse con DraftKings e FanDuel.
Oltre al suo portafoglio di ippodromi, Churchill Downs gestisce 12 casinò regionali in 10 stati e HHR facilities in Kentucky, Virginia e presto nel New Hampshire. Jonas ha notato che il titolo viene scambiato a un premio rispetto ad altri titoli nel suo universo di copertura, ma sottolinea che Churchill Downs non è direttamente paragonabile ai tradizionali operatori di casinò regionali.
Derby City può trovare la sua stabilità
Jonas ha anche commentato che l'inizio lento per Derby City Gaming non è particolarmente preoccupante. La struttura HHR da $90 milioni, che ha aperto nel centro di Louisville in dicembre 2022, ha avuto un avvio graduale, ma la direzione rimane salda.
Secondo Jonas, i dirigenti di Churchill non si preoccupano del "modesto aumento", citando Newport e Turfway come esempi di altre proprietà di successo che hanno sperimentato un avvio lento prima di migliorare.
Jonas ha aggiunto che la struttura HHR di Churchill a Owensboro, KY, è prevista per essere completata e aperta all'inizio del prossimo anno.
I piani di renovazione per l'ippodromo del Kentucky di Churchill Downs stanno generando un notevole interesse nel mondo degli investimenti, con l'analista Barry Jonas di Truist Securities che ha upgrading il titolo a "acquista". I miglioramenti, che includono un investimento di $80-$90 milioni nella tribuna, sono previsti per aumentare i ricavi e l'esperienza degli spettatori dell'azienda.
Il prossimo Kentucky Derby di maggio 2023 viene visto come un evento chiave che potrebbe ulteriormente spingere i titoli di Churchill Downs, data l'importanza dell'evento per le vendite dei biglietti e i ricavi complessivi.
