"Cathie Wood sostiene che la robustezza del dollaro USA è dannosa - spiegando la sua prospettiva sulle azioni della Federal Reserve"
In una serie di tweet, Cathie Wood, responsabile di Ark Investment Management, ha espresso le sue preoccupazioni riguardo alle possibili conseguenze degli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve (Fed) sull'economia globale.
La Fed, sotto la guida del presidente Powell e del suo team, ha aumentato i tassi di interesse 13 volte, passando dallo 0,25% al 3,25%, per contrastare l'inflazione. Questa politica monetaria, secondo Wood, è 13 volte più forte di quella utilizzata dal presidente della Fed Volcker negli anni '80. Sotto Volcker, i rendimenti dei Treasury a lungo termine sono aumentati di 1,6 volte (dal 10% al 16%), mentre sotto Powell e il suo team sono aumentati di 7,4 volte (dallo 0,5% al 3,7%).
Il dollaro statunitense, come mostrato nel grafico di TradingView, è in rialzo da 12 mesi, con un aumento del 58% dal 2008. Questo aumento parabolico, secondo Wood, è stato devastante per il resto del mondo, influenzando la competitività e l'attività economica degli Stati Uniti.
Le recenti azioni di paesi come il Giappone, la Cina, la Corea del Sud e alcuni stati del Golfo, che vendono dollari per stabilizzare le loro valute contro un dollaro in rialzo, potrebbero potenzialmente influire sulla competitività, sui posti di lavoro e sull'attività economica degli Stati Uniti. Questi azioni, secondo Wood, potrebbero essere il primo segno di un "allentamento monetario".
Wood evidenzia anche l'attuale aumento dell'inflazione, che sta bollendo in pentola da circa 15 mesi, non 15 anni, come si pensava in precedenza. Secondo lei, la politica monetaria degli Stati Uniti è molto più restrittiva degli anni '80, quando il presidente della Fed Volcker aumentò i tassi di interesse del doppio, dal 10% al 20%, per contrastare l'inflazione.
L'avversione al rischio sta influenzando tutte le classi di attivi, tranne il contante, ma la Fed sembra fissata sull'aumento dei tassi di un altro 100 punti base per proteggere il suo lascito, secondo Wood. Ciò potrebbe portare alla formazione di forze deflazionistiche nella catena di fornitura, poiché il 58% di aumento del dollaro statunitense rispetto alle altre valute commerciali dal 2008 aiuta a spiegarlo.
La curva dei rendimenti suggerisce che la politica monetaria degli Stati Uniti non è stata così restrittiva dagli anni '80, con il rendimento a 10 anni al 3,75% e quello a 2 anni al 4,25%. I prezzi delle materie prime, misurati dall'indice CRB di Refinitiv, sono diminuiti del 42% dal picco del 2008, anche se questo non viene direttamente affrontato in questo contesto.
Nonostante questi ostacoli, Wood rimane ottimista riguardo alle prospettive a lungo termine dell'economia globale, sottolineando l'importanza di un approccio bilanciato alla politica monetaria che tenga conto sia degli Stati Uniti che del resto del mondo.
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