Calcolo e comprensione del tasso di rendimento del capitale ordinario (ROCE): ripartizione e analisi
Nel mondo della finanza, gli investitori in azioni ordinarie spesso si rivolgono al Return on Common Equity (ROCE) per valutare la redditività di un'azienda. Questa ratio fornisce un'immagine chiara di quanto efficacemente un'azienda utilizza il suo capitale investito per generare rendimenti per i suoi azionisti.
Il ROCE è una ratio di redditività che misura il rendimento per gli azionisti ordinari sul loro capitale investito. Per calcolare il ROCE, si sottrae il utile netto dalle distribuzioni di dividendi agli azionisti preferenziali, quindi si divide per l'equity comune totale o l'equity totale meno l'equity preferenziale totale.
Uno dei principali vantaggi del ROCE è la sua capacità di offrire informazioni sull'efficienza di un'azienda nel generare rendimenti rispetto ai suoi concorrenti. Confrontando il ROCE di un'azienda con la media dei concorrenti del suo settore, gli investitori possono acquisire una prospettiva preziosa sulla prestazione dell'azienda.
Un più alto turnover degli attivi, una gestione efficiente delle operazioni e una più alta margine di profitto netto possono tutti contribuire a un più alto ROCE. Il turnover degli attivi, che misura quanto efficacemente un'azienda utilizza i suoi attivi per generare entrate, gioca un ruolo significativo in questo equilibrio. La gestione efficiente delle operazioni, inclusa la gestione dei costi, può anche portare a un più alto profitto netto e, di conseguenza, a un più alto ROCE.
Tra le aziende con un notevole ROCE ci sono IBEX Limited, che ha registrato una forte crescita nei suoi settori HealthTech, Travel & Logistics e Retail & E-commerce. Questa crescita ha portato a un aumento degli utili per azione e della redditività. Rent the Runway, un altro esempio, ha migliorato la sua struttura finanziaria convertendo un significativo debito in equity, riducendo i debiti e aumentando il capitale. Questo movimento ha migliorato la flessibilità dell'azienda e ha sostenuto rendimenti più elevati.
Tuttavia, è importante notare che un alto debito può limitare l'opportunità di un'azienda di crescere attraverso nuovo debito. Quando il debito si accumula, un'azienda potrebbe trovare difficile ottenere nuovo debito a un costo inferiore, poiché i creditori vedono l'azienda come avendo un rischio di default più elevato. Assumere più debito che equity (leverage) può aumentare il ROCE, ma comporta rischi, come la possibilità di default e un aumento del rischio finanziario. L'onere degli interessi dal debito aumenta il rischio finanziario dell'azienda, poiché deve essere pagato regolarmente, anche quando non può generare entrate.
Gli investitori utilizzano anche il ROCE per valutare la probabilità e l'entità dei futuri pagamenti di dividendi dell'azienda. Il ROCE è espresso come una percentuale, con una percentuale più alta che indica un rendimento più favorevole disponibile per gli azionisti ordinari. Gli azionisti ordinari prestano maggiore attenzione al ROCE rispetto al ROE, poiché fornisce una misura più ragionevole di quali rendimenti sono disponibili per loro.
La decomposizione di DuPont può essere utilizzata per analizzare il ROCE in modo più approfondito, although è più comunemente applicata al ROE. Questa analisi suddivide il ROCE nei suoi tre componenti: margine di profitto, turnover degli attivi e leva finanziaria.
In conclusione, il ROCE è uno strumento cruciale per gli investitori in azioni ordinarie che cercano di comprendere la redditività e il potenziale di future
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