Articolo 41, paragrafo 1, lettera a), punto i), del CRR

Articolo 41, paragrafo 1, lettera a), punto i), del CRR

I Canadian Securities Administrators (CSA) hanno istituito un regime permanente di "shelf prospectus per emittenti ben noti" (WKSI), come dimostrato dai depositi del 2025. Questo nuovo regime, descritto nelle modifiche finali al National Instrument 44-102 - Distribuzioni in shelf e nella sua politica companion, offre offerte semplificate di diverse tipologie di titoli, come azioni ordinarie, debito, warrant e receipts di sottoscrizione.

Per qualificarsi come WKSI, un emittente deve soddisfare determinati criteri. Ad esempio, non deve essere soggetto a ordini di sospensione delle operazioni, rifiuti di prospetti o procedimenti di enforcement pertinenti negli ultimi tre anni, né essere stato condannato per reati di corruzione, frode e simili. Inoltre, deve avere almeno C$500 milioni in "equity pubblica qualificata" o C$1 miliardo in "debito pubblico qualificato" (come definiti nelle Modifiche) in circolazione per almeno un giorno nei 60 giorni precedenti il deposito del WKSI Base Shelf.

Le società che soddisfano questi requisiti possono depositare un WKSI Base Shelf permanente, efficace per 37 mesi, che offre un periodo di distribuzione più lungo e riduce il carico regolamentare consentendo rinnovi meno frequenti. Gli WKSI idonei ricevono una ricevuta immediata al momento del deposito e non è richiesto un prospetto preliminare. Tuttavia, non viene effettuata alcuna revisione regolamentare preventiva da parte di alcuna autorità di vigilanza sui titoli prima della ricezione prevista.

Il WKSI Base Shelf può omettere determinate informazioni, come il numero aggregato e l'importo in dollari dei titoli qualificati per la distribuzione, un piano dettagliato di distribuzione, descrizioni dei titoli distribuiti (oltre al tipo) e informazioni sul detentore di sicurezza venditore. Tuttavia, alcune di queste informazioni dovranno essere rese note in un supplemento al WKSI Base Shelf, se del caso.

Gli emittenti devono assicurarsi che tutti i materiali incorporati per riferimento nel WKSI Base Shelf siano stati depositati, inclusi i rapporti tecnici richiesti dal National Instrument 43-101 - Standard di disclosure per progetti minerari. Devono inoltre confermare annualmente l'idoneità come WKSI nelle loro informazioni annuali o tramite una modifica al loro WKSI Base Shelf, entro 60 giorni prima della data in cui le loro relazioni finanziarie annuali auditate devono essere depositate, o altrimenti ritirare il WKSI Base Shelf.

Le attività di pre-marketing rimangono proibite per un WKSI Base Shelf. L'esenzione dell'offerta "bought-deal" prevista dal National Instrument 44-102 - Distribuzioni in shelf per le attività di pre-marketing non è disponibile per un WKSI Base Shelf, poiché non viene depositato alcun prospetto preliminare.

È importante notare che un WKSI Base Shelf non è autorizzato a qualificare la distribuzione di titoli garantiti da attivi. Inoltre, i fondi d'investimento non sono idonei a depositare un WKSI Base Shelf.

Per le offerte nel sistema di disclosure multigiurisdizionale (MJDS), le autorità di vigilanza sui titoli hanno indicato che sono pronte, nella misura in cui la procedura di ricezione prevista non è soddisfacente, a rilasciare una "notifica di chiarimento" per soddisfare i requisiti della SEC.

Le Modifiche, efficaci dal 28 novembre 2025, sostituiranno l'attuale insieme di ordini generali per WKSI in ciascuna provincia e territorio canadese. Questo nuovo regime rappresenta un importante passo avanti nel semplificare il processo per le offerte degli emittenti ben noti in Canada.

Ad esempio, DeFi Technologies ha depositato un simile prospetto base shelf l'29 agosto 2025, facendo affidamento sull'esenzione WKSI, che consente un periodo di offerta di 25 mesi in Canada e negli Stati Uniti. Il regime per il deposito di questi prospetti base shelf permanenti WKSI è attualmente attivo, con questi prospetti efficaci al momento dell'accettazione da parte dei regolatori dei titoli

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