Analisi trimestrale del Fondo di investimento libero dalle imposte del Nord nel secondo trimestre 2025
Il secondo trimestre del 2025 ha registrato un mix di attività economica globale resistente e pressioni inflazionistiche contenute in diverse economie principali, secondo i dati recenti. Tuttavia, i rischi geopolitici sono aumentati durante questo periodo, con tensioni in aumento in Ucraina, nel Medio Oriente e tra India e Pakistan.
I mercati finanziari hanno subito un forte shock iniziale a causa delle tariffe più ampie e sostanziali annunciate il 2 aprile. Tuttavia, gli sforzi di de-escalation e le trattative commerciali hanno contribuito a stabilizzare la situazione, sebbene persistano tariffe elevate e incertezza sulle politiche.
Negli Stati Uniti, il settore dei municipal bond ha sofferto durante il trimestre e ha underperformed i titoli obbligazionari tassabili. Il fondo US Fund Muni National Long ha registrato un rendimento di -0,84% al 30 giugno 2025. Il fondo Tax-Exempt, componente di questo fondo, ha registrato un rendimento di -0,04%, mentre l'indice Bloomberg U.S. Municipal ha registrato un rendimento di -0,12%.
La performance del fondo Tax-Exempt, alla stessa data, lo ha collocato al 13° posto su 169 fondi US Fund Muni National Long per il periodo di 3 mesi, al 14° posto su 168 per il periodo di 1 anno, al 63° posto su 167 per il periodo di 3 anni e al 77° posto su 161 per il periodo di 5 anni, secondo i ranking di Morningstar. Il rapporto spese nette per il fondo Tax-Exempt è del 0,45%, mentre il rapporto spese lorde è del 0,50%.
I tassi di inflazione core sono rimasti al di sopra degli obiettivi delle banche centrali, e ci si attende che l'inflazione negli Stati Uniti aumenti nella seconda metà dell'anno a causa degli effetti delle tariffe. Le previsioni del consenso hanno rivisto al ribasso le aspettative di crescita globale e hanno spinto le proiezioni inflazionistiche più in alto. La Federal Reserve ha mantenuto i tassi invariati durante il trimestre, e i mercati prevedono diversi tagli dei tassi nell'anno successivo.
Le probabilità di una recessione negli Stati Uniti di un anno sono ancora elevate, intorno al 35-40%. I mercati finanziari hanno registrato buone performance nel secondo trimestre, con guadagni in quasi tutte le principali classi di attivi. Tuttavia, le tensioni geopolitiche in corso e le pressioni inflazionistiche potrebbero rappresentare sfide per il resto dell'anno.
È importante notare che i risultati delle ricerche non contengono informazioni sui amministratori dei Northern Funds o su coloro che rappresentano Northern Funds Distributors, LLC. Gli investitori sono incoraggiati a condurre la propria dovuta diligenza prima di prendere decisioni di investimento.
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